煌上煌2025年上半年营收降7.2%、门店净减762家关于股票杠杆，其“千城万店”战略在消费市场变化中遭遇挑战。

近日，煌上煌发布的 2025 年上半年财报，如一面镜子，映照出其发展的曲折轨迹。

营收降7.2%净利润升 26.9%，成本下降成利润增长关键

财报数据显示，2025 年上半年，煌上煌实现营业收入 9.84 亿元，与去年同期相比，下降了 7.2%；而归母净利润则达到 7692 万元，同比上升 26.9%。这一 “增收不增利” 的现象，背后有着复杂的成因。

从成本角度来看，原材料价格的回落以及销售费用的下降，成为净利润增长的关键因素。上半年，鸭颈、鸡翅尖、鸭翅等主要原材料的平均采购价格，较去年同期分别下降 38.70%、32.17%、21.35%，生产成本的降低，推动酱卤肉制品业综合毛利率同比提升 2.23 个百分点，达到 38.61%。同时，人工成本以及线上线下促销费用等销售费用大幅减少，销售费用额同比下降 27.38%。

连续四年营收下滑，两大主营业务齐遇冷

然而，在营收层面，煌上煌却面临着严峻挑战。从 2021 年到 2024 年，公司营收持续下滑，分别为 23.39 亿元、19.54 亿元、19.21 亿元、17.39 亿元，同比降幅分别为 4.01%、16.46%、1.70%、9.44%。此次 2025 年上半年营收再度下滑，煌上煌将原因归结为消费场景的变化，导致酱卤肉制品加工业老店单店收入持续同比下降，加之门店拓展未达预期，门店数量出现负增长，最终使得营业收入不理想。

煌上煌的主营业务，酱卤肉制品加工业务和米制品业务，在报告期内均呈现下滑态势。酱卤肉制品实现营收 6.17 亿元，同比下滑 11.65%；米制品业务实现营收 3.12 亿元，同比下滑 1.36%。

知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪指出，消费场景变化涵盖多个方面，线上消费的兴起，使得到店消费频次减少；休闲零食市场的崛起，分流了卤制品的消费群体；消费者健康意识的提升，也改变了对卤制品的需求和偏好。这些因素综合作用，导致客流量和消费频次降低，单店收入随之下降，进而影响公司整体业绩。

半年门店净减762家，加盟店缩减超700家

消费场景变化以及门店拓展不达预期，最直观的体现便是门店数量的减少。截至 6 月 30 日，煌上煌肉制品加工业专卖店数量为 2898 家，相较于 2024 年末的 3660 家，净减少 762 家。从门店类型来看，直营门店从 241 家减少至 194 家，加盟店从 3419 家缩减至 2704 家。

“千城万店”目标渐行渐远，全年业绩完成度不足五成

值得一提的是，在2024年年报中，煌上煌曾明确表示，要加大推进 “千城万店” 战略目标，计划到 2026 年在全国千座以上城市开设经营 10000 家以上连锁专卖店，并设定 2025 年完成营收 21 亿元、净利润 1.45 亿元的目标。但现实情况是，煌上煌与这一战略目标的距离越来越远。

在 2020 年提出该目标时，煌上煌肉制品加工业专卖店数量达到 4627 家，而四年半时间里，门店规模累计缩减了 1729 家。从业绩完成情况看，上半年营收仅完成全年目标的约 47%，净利润完成约 53%。

专家解析门店关闭原因，行业进入存量竞争阶段

对于煌上煌关闭部分门店的现象，詹军豪分析认为，上半年关闭的门店以加盟店为主，原因在于加盟店在市场变化面前抗风险能力相对较弱。当企业拓展未达预期时，为优化成本结构，会优先淘汰效益较差的加盟店。此外，市场波动时，一些加盟商可能因盈利问题主动选择退出。

中国食品产业分析师朱丹蓬则指出，煌上煌与绝味食品等同类企业类似，过度依赖门店规模扩张来驱动增长。当卤味行业进入存量竞争阶段，拓店动能衰退，必然导致公司营收持续下滑。

面对半年报中暴露出的营收下滑、门店锐减以及战略目标实现难度等问题，北京商报记者向煌上煌发去采访函，但截至发稿，尚未收到回复。不过，煌上煌在财报中也表明，面对市场变化，龙头企业正逐步从单纯追求门店快速扩张，转向门店精细化运营，通过优化门店模型、提升单店营收来应对市场压力。煌上煌的未来之路充满挑战，如何在困境中突围，实现战略目标，值得持续关注。

尾声：

“ 在卤味行业存量竞争加剧的当下关于股票杠杆，煌上煌营收下滑、门店缩减的态势能否扭转，“千城万店”战略能否破冰，仍需时间检验。”

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