今年一季度，“专精特新小巨人”板块业绩表现突出，一半以上的成份股实现业绩增长，鑫磊股份等7家公司业绩增幅超过30倍。
截至目前，1002只“专精特新小巨人”概念公司发布今年第一季财报。据统计，有553家公司实现业绩增长，其中有7家公司业绩增长超过30倍。从盈利规模来看，海光信息以5.06亿元的归母净利润实现领跑。在基金持仓上，基金去年底增仓的“小巨人”企业大多数在今年一季度表现出色，比如基金去年底加仓11.4个百分点的伟测科技，今年一季度就实现营业收入同比增长55.39%。
一季度营收居前公司业绩出现分化
据Wind数据统计，2024年，“专精特新小巨人”板块实现营业收入13476.12亿元，同比增长8.4%；实现归母净利润786.11亿元，同比增长-17.32%。今年一季度，“专精特新小巨人”板块实现营业收入3172.57亿元，同比增长11.57%；实现归母净利润231.36亿元，同比增长9.15%。
“专精特新小巨人”公司2024年和今年一季度营收规模居前的五家公司甬金股份、立中集团、江波龙、顺博合金、聚和材料表现稳定，其中，甬金股份、立中集团、顺博合金、聚和材料在去年和今年一季度均保持了营收增长(见表1)。
表1 “专精特新小巨人”营业收入居前公司
数据来源：Wind
上述营收规模居前的五家公司2024年业绩全部为正，其中，甬金股份以8.05亿元的归母净利润位居首位。但到了今年一季度，江波龙出现亏损，其一季度归母净利润为-1.52亿元(见表2)，而在2024年一季度，其还盈利了3.84亿元。
表2 “专精特新小巨人”营业收入居前公司业绩表现
数据来源：Wind
甬金股份是冷轧不锈钢板带的研发、生产与销售企业，据公司公告，2024 年全年生产入库冷轧不锈钢331.63 万吨，同比增长16.95%，销量 331.39 万吨，同比增长 17.52%，实现营业收入4186084.33万元，同比增加4.98%，归母净利润80523.30万元，同比增加77.75%。
但到今年一季度(1-3月)，甬金股份旗下主力产品300系冷轧不锈钢卷板和400系冷轧不锈钢卷板(2024年产量占总产量的92%)产量为763012吨，销量为725889吨。对比2024年一季度的产量840362吨，销量699762吨，分别增长-9.2%和3.73%。尽管产量下降，销量同比增加，但300系冷轧不锈钢卷板和400系冷轧不锈钢卷板销售价格分别同比下降1.98%和5.32%。
值得一提的是，甬金股份300系冷轧不锈钢和400系冷轧不锈钢2024年的毛利率分别为5.28%和6.89%
江波龙主要从事Flash及DRAM存储器的研发、设计和销售，其业绩由盈转亏则主要是因为行业因素。自去年第三季度开始，江波龙已经连亏三个季度，归母净利润依次分别为-3683.80万元、-5825.96万元和-1.52亿元，扣非归母净利润分别为-4204.61万元、-3.3亿元和-2.02亿元。
江波龙在2025年一季报中指出，“从季度经营数据看，公司2025年一季度营收规模环比保持稳定，同时扣除非经常性损益的净亏损幅度显著收窄，盈利状况呈现改善趋势。总体来看，2025年一季度的业绩走势延续了2024年第三季度、第四季度的承压趋势，在过去的三个季度当中，以消费电子为核心的下游终端市场复苏仍然缓慢，叠加自2024年下半年开始的下游客户消化库存的影响，导致半导体存储行业的价格上升趋势受挫，进而导致公司毛利率下滑并出现净亏损。从期后情况来看，随着各大存储晶圆原厂陆续宣布新一轮的减产或控产计划，2025年一季度后半期存储产品的市场价格及各方心理预期均出现明显上扬，且持续三个季度的下游客户消化库存进程基本结束，为满足自身生产销售的需要，下游需求出现实质性增长。因此，从公司自身经营情况及结合相关独立第三方的市场信息来看，半导体存储市场自2025年3月底开始逐步回暖。”
海光信息一季度业绩规模最大
鑫磊股份利润增速达3015.05%
5家营收规模居前的“专精特新小巨人”公司，今年一季度的业绩均未超过2亿元，而在1002家“专精特新小巨人”公司中，也仅有15家公司业绩规模在2亿元以上(见表3)。
表3 业绩规模在2亿元以上的“专精特新小巨人”公司
数据来源：Wind
其中，研发、设计和销售应用于服务器、工作站等计算、存储设备中的高端处理器的海光信息业绩规模居首。据海光信息一季报，报告期内，公司实现营业收入24亿元，同比增长50.76%；实现归母净利润5.06亿元，同比增长75.33%。基本每股收益0.22元，同比增长83.33%。海光信息在业绩变动原因中指出，“公司围绕通用计算和人工智能计算市场，保持高强度的研发投入，不断实现技术创新、产品性能提升，产品竞争力保持市场领先，市场需求不断增加，带动公司营业收入快速增长。成本费用整体增幅小于营业收入增长，带动归母净利润、基本每股收益、稀释每股收益增长。”
业绩规模仅次于海光信息的是爱美客，今年一季度实现归母净利润4.44亿元，同比下降15.87%。
值得一提的是鑫磊股份，其主要产品包括螺杆式空压机、小型活塞式空压机、离心式鼓风机等，公司一季度业绩同比增长达3015.05%。在1002家“专精特新小巨人”公司中，共有7家公司在今年一季度业绩增长超过30倍，鑫磊股份是其中唯一一家业绩超过亿元的企业。
鑫磊股份财报披露，今年一季度，公司实现营业收入1.28亿元，同比减少22.78%；实现归母净利润3.94亿元，同比增长3015.05%。基本每股收益2.5元，同比增长3025%。
对于营收下滑，净利润大增情况，鑫磊股份在财报中指出，“2025年一季度营业收入较去年同期下降22.78%，主要系螺杆机产品的订单受新老厂房的切换所影响。2025年一季度归属于上市公司股东的净利润较去年同期上升3015.05%，主要系搬迁收益的确认。”
基金增仓德科立、浙江荣泰等公司
机构看多盈利趋稳龙头
从基金持仓来看，截至2024年底，基金在2023年持仓的基础上加仓超过10个百分点的“小巨人”公司达13家(见表4)。
表4 “专精特新小巨人”公司基金持股比例
数据来源：Wind
其中，基金加仓德科立达33.43个百分点。从公司业绩来看，德科立2024年实现营业收入84130.47万元，同比增长2.79%；实现归母净利润10045.51万元，同比增长9.07%。在今年一季度，德科立实现营业收入1.99亿元，同比增长5.98%；实现归母净利润0.15亿元，同比减少36.82%。
整体上，基金大幅增仓的13家“小巨人”公司，在今年一季度实现归母净利润大多在1亿元以下(见表5)。
表5 基金大幅增仓公司营收和净利润表现
数据来源：Wind
德科立虽然在今年一季度业绩表现不佳，但国联民生证券仍看好。其在近期研报中指出，“公司2025年Q1(一季度)盈利能力同比下滑，主要原因电信传输领域客户需求出现周期性波动，公司主动调降了部分高端产品价格；公司DCI(不同数据中心、算力中心互联网络，承载数据中心、算力中心间互联互通业务的专有网络)产能建设滞后，当期交付不达预期；DCI前期投入高、成本压力大；公司募投项目仍处于投入建设期，刚性费用较上年同期增加较多等原因。我们认为随着DCI产品交付，DCI业务收入规模增长，公司的盈利水平有望显著提升。”
2024年被基金减仓超过10个百分点的江波龙同样被看好。中金公司近期指出，“2024年全球半导体存储价格、下游客户拉货节奏呈现前高后低走势，受此影响公司四个季度营收、毛利率也呈现前低后高趋势，但也具备亮点：企业级存储收入9.22亿元，同比增长666.30%，Zilia(品牌)收入23.12亿元，同比增长120.15%，Lexar(品牌)收入35.25亿元，同比增长约44%。1Q25(2025年一季度)公司延续4Q24(2024年第四季度)态势，但已有企稳趋势”。
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